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非农前瞻:料开局良好,进一步削弱美联储降息预期

2020-02-07 来源:网络整理

  原标题:非农终极前瞻:2020年料开局良好,有望进一步削弱美联储降息预期,美元多头信心爆棚

  周五(2月7日)晚间21:30,将迎来美国1月非农就业数据。非农就业数据将表明美国经济在这新的十年头一个月份的表现如何,该报告料显示较12月改善。市场预计,新增就业人数为16.2万人,失业率将维持在3.5%的近50年最低水平,1月平均每小时工资同比料将增长3%。在数据出炉前,这种乐观预期给美元提供了一定的上涨动能,周四(2月6日)美元指数一度刷新三个半月高点至98.57。

  市场预期2020年美国劳动力市场开局良好,给总统特朗普的竞选助威。若工资数据意外乐观,有望缓和美国第一季度GDP增速放缓的担忧情绪,进一步削弱美联储降息预期。数据在上一个十年曾触及一些里程碑。12月时就业岗位已连续111个月增加,且失业率齐平50年低位,只有上一个十年初的三分之一左右。

  美联储在2019年三度降息,已使得贸易引发经济放缓的忧虑减退。近来的数据基本上显示美国经济持续以温和速度扩张,而美联储也暗示其货币政策立场今年不太可能改变。

非农前瞻:料开局良好,进一步削弱美联储降息预期

  上次非农表现

  回顾上次,美国劳工部公布12月份非农就业报告显示,新增岗位不及预期,薪资意外回落。

  具体数据显示,美国12月新增非农就业岗位14.50万个,不及预期的新增16万个,远不及前值的新增26.60万。此外,美国12月平均时薪年率回落0.2个百分点至2.90%,也低于预期至0.2个百分点;美国12月失业率持平前值3.50%,符合预期。

  尽管12月非农就业人口增速较前月有所下降,但预计美联储不会太快调整货币政策,2020年晚些时候的货币政策可能取决于薪资上升消费者支出的正面影响是否超过其对企业利润的负面影响。

非农前瞻:料开局良好,进一步削弱美联储降息预期

  非农前瞻预期中值

  摩根士丹利(Morgan Stanley)在内的27家大型投行发表了对此次数据的前瞻。各投行对非农就业人口增幅的预期均位于20万以下,具体而言,美国1月季调后非农就业人口增幅料介于13万-19万,失业率料介于3.4%-3.5%,平均时薪年率增幅料介于2.9%-3.1。

  下图为各家投行对于非农数据的具体预测

非农前瞻:料开局良好,进一步削弱美联储降息预期

  下图为最准的7家投行给出的非农预期,就业人数预测中值为16.2万人,失业率预测中值为3.5%。

非农前瞻:料开局良好,进一步削弱美联储降息预期

  新增就业人数

非农前瞻:料开局良好,进一步削弱美联储降息预期

  经济学家预计美国1月份非农新增就业人数为16.2万人,表现好于12月份的14.5万人。不过稍早公布的数据显示,美国1月ADP就业数据大好,这是就业市场健康的另一个迹象。此数据素有小非农之称,向好ADP数据提升市场对12月非农报告的预期。

  非农岗位平均每月增量仍远高于与劳动年龄人口增幅保持一致所需的每月10万个,尽管制造业受贸易争端所累而受伤不轻。12月新增岗位放缓,其中部分归因于和感恩节较平常晚相关的季节性波动。

  失业率

非农前瞻:料开局良好,进一步削弱美联储降息预期

  经济学家预计美国1月份失业率在3.5%,与11、12月份相当,触及50年以来最低位。失业率已经连续21个月保持在低于4%的水平,这是自20世纪60年代以来持续时间最长的一次。需要注意,美国个人消费支出放缓、就业市场非常饱和,意味着未来1-2年美国失业率拐点临近。

  薪资增速

非农前瞻:料开局良好,进一步削弱美联储降息预期

  经济学家预计美国1月份薪资同比降增长3.0%,12月薪资增速意外下降至2.9%,为2018年8月以来最低。值得注意,薪资增速自2018年10月来几乎一直维持在3%上方,仅2次意外不及3%(9月、12月均录得2.9%),显示在国际贸易局势不稳定、全球经济低迷的大环境下,美国经济增速并未出现显著衰退迹象。

  相关数据前瞻指引

  除了机构的综合前瞻预期,投资者也可以从最新出炉的美国数据做一些研判,以下几个数据可以为晚间出炉的非农就业报告提供一些前瞻指引。

  ① 美国1月ADP就业数据大好

  美国1月ADP就业数据大好。具体数据显示,美国1月ADP就业人数(万) 新增 29.10万人,预期新增 15.8万人,上月新增20.2万人,1月ADP就业人数创22015年5月以来新高。

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